Guide des placements Ă  court terme

Introduction

Cet article fournit des conseils pratiques concernant les diffĂ©rentes options de placements Ă  court terme, soit de quelques semaines Ă  quelques annĂ©es. Il concerne celles et ceux qui ont dĂ©jĂ  rempli leurs livrets dĂ©fiscalisĂ©s (LEP, livret A, LDDS, livret jeune) et qui disposent encore de liquiditĂ©s Ă  placer. Si vos livrets ne sont pas encore pleins, continuez Ă  les alimenter en premier lieu, c’est encore le choix le plus simple.

Les diffĂ©rents placements sont prĂ©sentĂ©s dans le contexte actuel (aoĂ»t 2024) de taux d’intĂ©rĂȘt positifs, en place depuis la fin 2022.

Gardez Ă  l’esprit qu’un placement court terme sans risque a une chance presque nulle de battre l’inflation. Les rendements en euros de ces supports dĂ©pendent beaucoup d’un taux d’intĂ©rĂȘt qui se nomme l’ESTER (Euro Short TErm Rate) qui est trĂšs souvent infĂ©rieur Ă  l’inflation.

Si vous placez des sommes supérieures à la garantie des dépÎts, étudiez bien la solidité de vos contreparties bancaires.

Les placements présentés dans des tableaux sont des exemples de supports disponibles. Ce ne sont pas forcément les meilleurs. Cet article ne constitue pas un conseil personnalisé pour votre situation et les risques sont expliqués dans le texte.

Les supports sont ordonnés par degré de risque en partant du moins risqué au plus risqué.

Tous les placements Ă©voquĂ©s explicitement dans les tableaux capitalisent les intĂ©rĂȘts (pour optimiser la fiscalitĂ© des particuliers) et sont sans risque de change vis-Ă -vis de l’euro, soit parce que les sous-jacent sont en euro, soit parce qu’ils sont couverts en euros avec des dĂ©rivĂ©s.

Tous ces placements sont sauf indication contraire soumis aux cotisations sociales et Ă  l’impĂŽt sur le revenu pour les particuliers, ou bien Ă  l’impĂŽt sur les sociĂ©tĂ©s pour les personnes morales. Un focus fiscalitĂ© est proposĂ© en fin d’article.

Glossaire

OPCVM : Organisme de Placement Collectif en Valeurs MobiliĂšres. En langage simple ce sont des fonds d’investissements rĂ©glementĂ©s dans lesquels on peut investir ou se dĂ©sinvestir librement. La plupart du temps cela prend au maximum 2 jours ouvrables pour investir ou se dĂ©sinvestir d’un OPCVM, ils sont trĂšs liquides.

ETF : Exchange Traded Fund. C’est une forme d’OPCVM cotĂ© en bourse qui a le plus souvent des frais de gestion faibles.

CTO : Compte Titre Ordinaire. C’est une enveloppe dans laquelle il est, entre autres, possible d’investir dans des OPCVM, dont les ETF.

PEA : Plan d’Épargne en Actions. C’est comme un CTO, avec une meilleure fiscalitĂ©, mais c’est beaucoup plus restreint en termes de choix de placements, cf https://www.reddit.com/r/vosfinances/wiki/index/pea

AV : Assurance-Vie. C’est une enveloppe fiscale spĂ©ciale oĂč un assureur propose une liste d’OPCVM sous forme “d’unitĂ©s de compte” avec un traitement fiscal favorable pour les successions.

Risque de taux : risque de perte en capital en cas de hausse des taux d’intĂ©rĂȘts (mais avec un gain en cas de baisse).

Risque de liquiditĂ© : risque qu’un placement soit bloquĂ© pour une certaine durĂ©e ou difficilement revendable.

Risque de crĂ©dit : risque de perte en cas de dĂ©faut de la partie Ă  qui vous prĂȘtez de l’argent.

ESTER ou €STR : Euro Short TErm Rate, taux sans risque de la zone euro pour une durĂ©e d’une journĂ©e ouvrable.

Euribor : taux dits “interbancaires” de la zone euro pour des durĂ©es allant d’une semaine Ă  un an.

Placements à privilégier pour le court terme

1. Livrets bancaires et comptes rémunérés

Description : Ce sont des placements similaires au livret A, mais soumis aux cotisations sociales et Ă  l’impĂŽt sur le revenu. Ils n’ont gĂ©nĂ©ralement pas de plafond.
Méthode de distribution : Offres commerciales proposées par des banques ou des courtiers en bourse, ou sur demande auprÚs de votre chargé de compte en banque.
Avantage : Liquidité trÚs élevée, risque minimal dans le cadre de la garantie des dépÎts.
InconvĂ©nient : Rendements souvent infĂ©rieurs Ă  l’ESTER. Certains taux proposĂ©s peuvent ĂȘtre ridicules, par exemple 0,05% annuels.
Conseil : VĂ©rifiez les garanties de dĂ©pĂŽt, qui peuvent varier d’un pays Ă  l’autre, si votre banque/courtier est Ă  l’étranger. Si c’est pour placer des sommes non couvertes par la garantie des dĂ©pĂŽts, choisissez impĂ©rativement des banques sĂ»res. Si le rendement n’est pas intĂ©ressant par rapport Ă  l’ESTER, Ă©vitez de placer des sommes trop importantes sur ce type de support.

2. Fonds monétaires

Description : Ce sont des fonds d’investissements qui placent l’argent le plus souvent en dĂ©pĂŽt auprĂšs de banques pour des durĂ©es extrĂȘmement courtes pour minimiser le risque. Lorsque la durĂ©e ne dĂ©passe pas un jour ouvrable, on parle de fonds monĂ©taires “overnight”, et ce sont ceux avec le risque le plus faible.
MĂ©thode de distribution : OPCVM commercialisĂ©s en CTO et en PEA au travers d’un courtier en bourse (notamment des banques). Également disponibles sur certains contrats d’AV, potentiellement utiles dans l’éventuel cas de figure oĂč vous avez une AV de plus de 8 ans avec peu de frais sur unitĂ©s de compte.
Avantage : Volatilité quasi nulle, diversifiés.
InconvĂ©nient : Rendement Ă©gal voire lĂ©gĂšrement supĂ©rieur Ă  l’ESTER capitalisĂ©, mais toujours modeste.
Conseil : PrivilĂ©giez les fonds sans frais d’entrĂ©e ou de sortie que propose votre courtier (il y en a trĂšs souvent au moins un), et Ă©vitez les ETF monĂ©taires Ă  moins d’avoir une offre spĂ©cifique avantageuse.

Exemples de supports :

Fournisseur ISIN Commentaire
SociĂ©tĂ© GĂ©nĂ©rale Gestion FR0011362094 Sans frais d’entrĂ©e ou de sortie chez Boursorama
AXA IM FR0000288946 Sans frais d’entrĂ©e ou de sortie chez Fortuneo
Allianz GI FR0000011884 Sans frais d’entrĂ©e ou de sortie chez Bourse Direct
AXA IM FR0000447039 Sans frais d’entrĂ©e ou de sortie chez Bourse Direct, Ă©ligible au PEA
Amundi AM FR0011408350 Sans frais d’entrĂ©e ou de sortie chez Boursorama, Ă©ligible au PEA

Nota Bene : les offres proposĂ©es par les courtiers ci-dessus peuvent Ă©voluer au fil du temps, Ă©tant donnĂ© que l’absence de frais d’entrĂ©e et de sortie rĂ©sulte de partenariats entre sociĂ©tĂ©s. VĂ©rifiez bien avant de passer des ordres que ces offres sont toujours d’actualitĂ©.

3. Comptes et dépÎts à terme (CAT/DAT) - pour investisseurs avertis

Description : Ce sont des dĂ©pĂŽts bancaires bloquĂ©s pendant une certaine durĂ©e et un taux fixe et garanti jusqu’à l’échĂ©ance (la plupart du temps). Si vous voulez rĂ©cupĂ©rer votre argent avant l’échĂ©ance prĂ©vue il y aura souvent une pĂ©nalitĂ© et/ou un prĂ©avis de gĂ©nĂ©ralement 32 jours.
MĂ©thode de distribution : Offres commerciales proposĂ©es par des banques ou des courtiers en bourse, ou bien sur demande auprĂšs de votre chargĂ© de compte en banque. Le plus souvent avec des minimums de souscription et sur demande, avec parfois des rendements bonus pour les apports d’argent frais qui viennent d’une autre banque (“new cash”).
Avantage : Taux d’intĂ©rĂȘt souvent alignĂ©s sur l’Euribor avec des taux garantis jusqu’à Ă©chĂ©ance. Offrent une prime de liquiditĂ© en fonction de la durĂ©e.
InconvĂ©nient : PĂ©nalitĂ©s en cas de retrait anticipĂ© et/ou dĂ©lai pouvant aller jusqu’à 32 jours. Risque en cas de dĂ©passement de la garantie des dĂ©pĂŽts.
Conseil : À privilĂ©gier si vous avez un projet avec un horizon de temps bien dĂ©terminĂ© et si les rendements qu’on vous propose sont supĂ©rieurs ou Ă©gaux aux taux Euribor correspondants. A Ă©viter sinon. Choisissez bien vos banques pour les sommes non couvertes par la garantie des dĂ©pĂŽts. Attention Ă  certaines offres proposĂ©es par des banques europĂ©ennes via un intermĂ©diaire pour lesquelles l’argent est totalement bloquĂ© jusqu’à Ă©chĂ©ance : soyez certains de ne pas avoir besoin de rĂ©cupĂ©rer votre argent avant la date prĂ©vue.

4. Fonds obligataires à maturité fixe - pour investisseurs avertis

Description : Ce sont des fonds d’investissement avec une date d’échĂ©ance. Ils sont liquidĂ©s Ă  cette date, vous rĂ©cupĂ©rez votre argent + vos gains. Ils contiennent des obligations dont l’échĂ©ance est infĂ©rieure ou Ă©gale Ă  la date d’échĂ©ance du fonds. Ils sont sans risque en cas de hausse de taux si vous les dĂ©tenez jusqu’à l’échĂ©ance, mais il peuvent toutefois subir des risques de crĂ©dit si des Ă©metteurs des obligations sous-jacentes font dĂ©faut. Si vous les revendez avant Ă©chĂ©ance vous prenez un risque de taux.
MĂ©thode de distribution : OPCVM commercialisĂ©s en CTO au travers d’un courtier en bourse (notamment des banques).
Avantage : Équivalent boursier des CAT/DAT si vous ne trouvez pas d’offres intĂ©ressantes auprĂšs de votre banque, avec davantage de diversification.
InconvĂ©nient : Moins-values possibles en cas de revente avant l’échĂ©ance prĂ©vue (risques de taux et de crĂ©dit).
Conseil : À privilĂ©gier si vous avez un projet avec un horizon de temps dĂ©terminĂ©. Les fonds se prĂ©sentent avec une annĂ©e d’échĂ©ance dans leur titre (souvent en dĂ©cembre). Lisez bien les factsheets.

Exemples de supports :

Ticker Fournisseur ISIN Commentaire
IB25 iBonds (BlackRock) IE000GUOATN7 ÉchĂ©ance 2025
B26A iBonds (BlackRock) IE000WA6L436 ÉchĂ©ance 2026
IB27 iBonds (BlackRock) IE000ZOI8OK5 ÉchĂ©ance 2027
B28A iBonds (BlackRock) IE0008UEVOE0 ÉchĂ©ance 2028

Nota bene : Invesco Bulletshares vient de lancer sa gamme en 2024 et n’a, Ă  date d’écriture de cet article, pas d’encours suffisamment Ă©levĂ©s pour ĂȘtre recommandĂ© ici, malgrĂ© des frais lĂ©gĂšrement plus compĂ©titifs. Cela pourra Ă©voluer Ă  l’avenir.
Xtrackers et Amundi ont Ă©galement chacun une gamme d’ETF obligataires Ă  maturitĂ© fixe, mais elles ne contiennent pas d’ETF capitalisants, d’oĂč leur absence ici. Ils sont nĂ©anmoins une option valable.

5. Fonds obligataires Ă  durĂ©e trĂšs courte (“Ultrashort”) - pour investisseurs avertis

Description : C’est un type de fonds d’investissement hybride entre un fonds monĂ©taire et un fonds obligataire, qui contient principalement des dĂ©pĂŽts bancaires, des titres de crĂ©ance d’entreprises, des bons du trĂ©sor, des obligations proches de leur Ă©chĂ©ance ou encore des titres adossĂ©s Ă  des actifs. Les sous-jacents ont une durĂ©e pouvant gĂ©nĂ©ralement aller jusqu’à 12 mois et c’est pour cela que ce type de fonds d’investissement peut enregistrer de trĂšs lĂ©gĂšres baisses lors de hausses de taux ou de mouvements de panique sur les marchĂ©s. MĂ©thode de distribution : OPCVM commercialisĂ©s en CTO au travers d’un courtier en bourse (notamment des banques).
Avantage : Volatilité faible, rendement légÚrement supérieur aux fonds monétaires.
InconvĂ©nient : Peut subir des pertes temporaires historiquement de l’ordre de 1 Ă  3% en pĂ©riode de crise (statistiquement Ă  peu prĂšs une Ă  deux fois par dĂ©cennie).
Conseil : Utilisez ces fonds si vous avez une flexibilitĂ© de plus de 3 mois et si vous cherchez un rendement lĂ©gĂšrement plus Ă©levĂ© que l’ESTER. Choisissez des fonds sans frais d’entrĂ©e ou de sortie si possible.

Exemples de supports :

Ticker Fournisseur ISIN Commentaire
JEST JP Morgan IE00BD9MMF62 Exposition fortement diversifiée mondialement (majoritairement banques hors zone euro)
ERNX iShares (BlackRock) IE000RHYOR04 Exposition à environ deux tiers sur des obligations d’entreprises en zone euro (un tiers de banques), indisponible chez certains courtiers
ERNE iShares (BlackRock) IE00BCRY6557 version d’ERNX qui distribue les intĂ©rĂȘts, si ERNX est indisponible

6. Fonds obligataires à taux variable (“Floating Rate”) - pour investisseurs avertis

Description : C’est un type de fonds d’investissement qui contient des obligations Ă  moyen voire long terme avec des coupons indexĂ©s Ă  des taux de rĂ©fĂ©rence (le plus souvent Euribor), donc avec un risque de taux nĂ©gligeable. Les Ă©metteurs sont le plus souvent des banques. Les obligations long terme ont des rendements plus attirants, mais ont Ă©galement un risque de liquiditĂ© et de crĂ©dit plus Ă©levĂ©, ce qui se traduit en baisses un peu plus prononcĂ©es lors de mouvements de panique en pĂ©riode de crise.
MĂ©thode de distribution : OPCVM commercialisĂ©s en CTO au travers d’un courtier en bourse (notamment des banques).
Avantage : Rendement statistiquement un peu plus élevés que les supports précédents grùce aux primes de liquidités long terme.
InconvĂ©nient : Risque de crĂ©dit, potentiel de pertes temporaires historiquement de l’ordre de 1% Ă  10% en cas de crise.
Conseil : Bon choix pour des projets avec une flexibilitĂ© de plus de 6 mois. À combiner avec un fonds monĂ©taire pour rĂ©duire l’ampleur des pertes en pĂ©riode de crise.

Exemples de supports :

Ticker Fournisseur ISIN Commentaire
AFRN Amundi ETF LU1681041114 Environ 50% d’obligations EUR de banques europĂ©ennes, 20% banques canadiennes, reste US & UK
AFLE Amundi ETF LU1681041031 Environ 90% d’obligations en USD de banques US, australiennes, UK et canadiennes - avec couverture du risque de change
SRIUC BNP Paribas Easy IE000ZOI8OK5 Mix ultrashort et floating rate, principalement banques zone euro

7. Fonds de vente d’options couvertes (“Put Write”) - pour investisseurs experts

Description : C’est un type de fonds d’investissement qui vend des assurances (des options de ventes, dits “puts” en anglais) sur des indices boursiers, de sorte Ă  collecter une prime rĂ©guliĂšre. Lorsque les marchĂ©s baissent beaucoup, les assurances s’activent et ces fonds perdent de la valeur.
MĂ©thode de distribution : OPCVM commercialisĂ©s en CTO au travers d’un courtier en bourse (notamment des banques).
Avantage : GĂ©nĂšrent des primes rĂ©guliĂšres en cas de marchĂ©s haussiers ou stagnants (voire mĂȘme lĂ©gĂšrement baissiers), rendement potentiel Ă©levĂ©.
Inconvénient : Risques significatifs en cas de forte baisse des marchés en un court laps de temps (krach). Degré de complexité élevé : à déconseiller aux débutants.
Conseil : Conviennent pour des projets avec une flexibilité de plus de 12 mois, à intégrer en relativement petite quantité dans votre portefeuille court terme. Se combinent généralement bien avec des fonds obligataires long terme à taux fixe.

Exemple de support :

Ticker Fournisseur ISIN Commentaire
E50PW UBS ETF IE00BLDGHT92 Cash secured puts hors de la monnaie sur le SX5E

Focus sur la fiscalité

De façon gĂ©nĂ©rale, et sauf si vous investissez en PEA ou en assurance-vie, la fiscalitĂ© des placements prĂ©sentĂ©s plus haut sera soit le PrĂ©lĂšvement Forfaitaire Unique (PFU, 30% sur les intĂ©rĂȘts et gains bruts, dont 12,8% d’impĂŽt sur le revenu et 17,2% de prĂ©lĂšvements sociaux), soit le barĂšme progressif classique par tranches sur option.

Si votre courtier ou votre banque est situĂ© en France, les dĂ©clarations fiscales sont relativement simples. S’il est basĂ© Ă  l’étranger, les dĂ©clarations fiscales pour certains de ces placements sont potentiellement trĂšs lourdes.

Certains mĂ©nages sont soumis Ă  un acompte au titre du prĂ©lĂšvement forfaitaire et prĂ©lĂšvements sociaux sur les intĂ©rĂȘts et dividendes reçus et doivent dĂ©clarer les montants reçus de façon mensuelle avec le formulaire 2778-SD (intĂ©rĂȘts) / 2778-DIV-SD (dividendes). Cela est particuliĂšrement lourd lorsque vos placements versent frĂ©quemment des intĂ©rĂȘts, comme le versement d’intĂ©rĂȘts mensuels sur le compte-espĂšce de Trade Republic, qui implique des dĂ©clarations mensuelles. Ce ne sont que des acomptes, qu’il faut rĂ©gulariser lors de la dĂ©claration annuelle. Cela concerne Ă©galement les intĂ©rĂȘts perçus sur les CAT/DAT auprĂšs de banques Ă©trangĂšres. Pour plus d’informations veuillez consulter cette page : https://www.impots.gouv.fr/formulaire/2778-sd/prelevement-forfaitaire-et-prelevements-sociaux-sur-les-produits-de-placements-r

En ce qui concerne les plus-values rĂ©alisĂ©es sur la vente de fonds et d’ETF au travers de courtiers Ă©trangers, il faudra remplir un formulaire 2047 qui est une annexe Ă  votre dĂ©claration principale sur le formulaire 2042. Pour plus d’informations veuillez consulter cette page : https://www.impots.gouv.fr/formulaire/2047/declaration-des-revenus-encaisses-letranger

Il est possible de donner mandat Ă  votre courtier pour le prĂ©lĂšvement et la dĂ©claration, mais dans la pratique c’est un service rarement proposĂ© par les institutions financiĂšres Ă©trangĂšres.

Le plus simple en termes de dĂ©claration fiscale est encore d’investir via des courtiers ou des banques situĂ©s en France.

Conclusion

Pour maximiser le rendement tout en minimisant les risques, il est conseillé de combiner différents types de placements dans un portefeuille diversifié. Les produits bancaires, fonds monétaires, et obligataires à court terme sont à privilégier pour leur sécurité et leur rendement modeste mais stable.

Les investisseurs informés peuvent aller vers les supports plus risqués en bas de la liste pour aller chercher un rendement un peu plus important. Il est crucial de rester informé des taux de référence (ESTER, Euribor) et des conditions économiques en cours si vous choisissez des produits bancaires (livrets, CAT/DAT).

Pour aller plus loin sur les aspects thĂ©oriques des placements courts terme, notamment sur les notions d’ESTER et d’Euribor, vous pouvez lire ce post : https://www.reddit.com/r/vosfinances/comments/1ela8nw/le_guide_du_placement_court_terme_en_france/


Août 2024
Auteur principal : u/Tryrshaugh - compléments, relecture et mise en forme : u/AllAloneInKyoto